توضیحات
This paper tests hypotheses regarding the parameters in investors’asset demand functions. Most important is the hypothesis that federal bonds are closer substitutes for equity than for money; it is associated with the hypothesis of ‘portfolio crowding out’ by federal borrowing. Previous regression studies of asset demand functions have not been able to obtain precise and plausible estimates for the parameters, without the imposition of prior beliefs. The present paper uses a MLE technique that dominates regression in that it makes full use of the constraint that the parameters are not determined arbitrarily, but rather are determined by mean-variance optimization on the part of the investor. The technique also dominates, on the other hand, previous estimates of the optimal portfolio from ex post return data, in that expected returns are not assumed to be constant over time, or to change slowly, but rather are allowed to fluctuate freely. Thus the framework is consistent with questions such as the effects of a sudden increase in federal debt on the expected returns of the various assets. Some hypotheses are tested where the answer seems clear in advance, such as a negative effect of the supply of money on the expected rate of return on equities. There the results of the MLE technique are much more plausible than the regression results. In the case of greatest controversy, a point estimate shows portfolio crowding in, not portfolio crowding out.
————————————————————–
ترجمه ماشینی :
این مقاله فرضیه های مربوط به پارامترهای موجود در توابع تقاضای سرمایه گذاران را آزمایش می کند. مهمترین این فرضیه است که اوراق قرضه فدرال جایگزین های نزدیکتر از حقوق صاحبان سهام است. این با فرضیه “جمع شدن نمونه کارها” توسط وام فدرال همراه است. مطالعات رگرسیون قبلی عملکردهای تقاضای دارایی نتوانسته است بدون تحمیل باورهای قبلی ، برآوردهای دقیق و قابل قبول را برای پارامترها بدست آورند. مقاله حاضر از یک تکنیک MLE استفاده می کند که بر رگرسیون حاکم است ، زیرا این امر از این محدودیت استفاده می کند که پارامترها به طور خودسرانه مشخص نمی شوند ، بلکه با بهینه سازی میانگین واریانس از طرف سرمایه گذار تعیین می شوند. از طرف دیگر ، این تکنیک همچنین برآوردهای قبلی از نمونه کارها بهینه از داده های بازگشت پس از بازگشت ، حاکم است ، در این صورت فرض می شود که بازده مورد انتظار با گذشت زمان ثابت باشد یا به آرامی تغییر کند ، بلکه مجاز به نوسان آزادانه است. بنابراین این چارچوب با سؤالاتی از قبیل تأثیر افزایش ناگهانی بدهی فدرال در بازده مورد انتظار دارایی های مختلف سازگار است. برخی از فرضیه ها مورد آزمایش قرار می گیرند که در آن پاسخ از قبل واضح به نظر می رسد ، مانند تأثیر منفی عرضه پول بر نرخ بازده مورد انتظار سهام. در آنجا نتایج تکنیک MLE بسیار قابل قبول تر از نتایج رگرسیون است. در مورد بزرگترین بحث و جدال ، یک تخمین نقطه نشان می دهد که نمونه کارها در آن جمع می شوند ، نه جمعیتی که در آن جمع می شوند.
tag : دانلود کتاب راهنمایی برای مقررات مالی برای کارآفرینان fintech , Download راهنمایی برای مقررات مالی برای کارآفرینان fintech , دانلود راهنمایی برای مقررات مالی برای کارآفرینان fintech , Download A Guide to Financial Regulation for Fintech Entrepreneurs Book , راهنمایی برای مقررات مالی برای کارآفرینان fintech دانلود , buy راهنمایی برای مقررات مالی برای کارآفرینان fintech , خرید کتاب راهنمایی برای مقررات مالی برای کارآفرینان fintech , دانلود کتاب A Guide to Financial Regulation for Fintech Entrepreneurs , کتاب A Guide to Financial Regulation for Fintech Entrepreneurs , دانلود A Guide to Financial Regulation for Fintech Entrepreneurs , خرید A Guide to Financial Regulation for Fintech Entrepreneurs , خرید کتاب A Guide to Financial Regulation for Fintech Entrepreneurs ,
نقد و بررسیها
هنوز بررسیای ثبت نشده است.