توضیحات
My dissertation aims at understanding the dynamics of asset prices empirically. It contains three chapters.
Chapter One provides an estimator for the conditional expectation function using a partially misspecified model. The estimator automatically detects the dimensions along which the model quality is good (poor). The estimator is always consistent, and its rate of convergence improves toward the parametric rate as the model quality improves. These properties are confirmed by both simulation and empirical application. Application to the pricing of Treasury options suggests that the cheapest-to-deliver practice is an important source of misspecification.
Chapter Two examines the informational content of credit default swap (CDS) net notional for future stock and CDS prices. Using the information on CDS contracts registered in DTCC, a clearinghouse, I construct CDS-to-debt ratios from net notional, that is, the sum of net positive positions of all market participants, and total outstanding debt issued by the reference entity. Unlike the ratio using the sum of all outstanding CDS contracts, this ratio directly indicates how much of debt is insured with CDS and therefore, is a natural measure of investors concern on a credit event of the reference entity. Empirically, I find cross-sectional evidence that the current increase in CDSto- debt ratios can predict a decrease in stock prices and an increase in CDS premia of the reference firms in the next week. Greater predictability for firms with investment grade credit ratings or low CDS-to- debt ratios suggests that investors pay more attention to firms in good credit conditions than those regarded as junk or already insured considerably with CDS.
Chapter Three tests the relationship between credit default swap net notional and put option prices. Given motivation that both CDS and put options are used not only as a type of insurance but also for negative side bets, both contemporaneous and predictive analysis are performed for put option returns and changes in implied volatilities with time- to-maturities of 1, 3, and 6 months. The results show that there is no empirical evidence that CDS net notional and put option prices are closely connected.
————————————————————–
ترجمه ماشینی :
هدف پایان نامه من درک تجربی پویایی قیمت دارایی ها است. شامل سه فصل است. فصل اول با استفاده از یک مدل نادرست تعیینشده، تخمینگری برای تابع انتظار شرطی ارائه میکند. برآوردگر به طور خودکار ابعادی را که در آنها کیفیت مدل خوب است (ضعف) تشخیص می دهد. برآوردگر همیشه ثابت است و با بهبود کیفیت مدل، نرخ همگرایی آن به سمت نرخ پارامتریک بهبود مییابد. این ویژگی ها هم با شبیه سازی و هم با کاربرد تجربی تایید می شوند. استفاده از قیمتگذاری گزینههای خزانهداری نشان میدهد که ارزانترین روش برای تحویل منبع مهمی از تعیین نادرست است. فصل دوم محتوای اطلاعاتی مبادله پیشفرض اعتبار (CDS) را برای قیمتهای آتی سهام و CDS بررسی میکند. با استفاده از اطلاعات قراردادهای CDS ثبت شده در DTCC، یک اتاق تهاتر، نسبت های CDS به بدهی را از خالص فرضی، یعنی مجموع موقعیت های خالص مثبت همه شرکت کنندگان در بازار، و کل بدهی های معوق صادر شده توسط واحد مرجع ایجاد می کنم. برخلاف نسبتی که از مجموع همه قراردادهای CDS معوق استفاده می کند، این نسبت مستقیماً نشان می دهد که چه میزان از بدهی با CDS بیمه شده است و بنابراین، معیار طبیعی نگرانی سرمایه گذاران در مورد یک رویداد اعتباری واحد مرجع است. از نظر تجربی، شواهد مقطعی پیدا کردم که نشان میدهد افزایش فعلی نسبتهای CDS به بدهی میتواند کاهش قیمت سهام و افزایش حق بیمه CDS شرکتهای مرجع را در هفته آینده پیشبینی کند. پیشبینیپذیری بیشتر برای شرکتهایی با رتبهبندی اعتباری درجه سرمایهگذاری یا نسبت CDS به بدهی پایین نشان میدهد که سرمایهگذاران به شرکتهایی در شرایط اعتباری خوب توجه بیشتری نسبت به شرکتهایی دارند که بهعنوان ناخواسته در نظر گرفته میشوند یا قبلاً به طور قابلتوجهی با CDS بیمه شدهاند. فصل سوم رابطه بین مبادله پیش فرض اعتباری خالص فرضی و قیمت اختیار معامله را آزمایش می کند. با توجه به این انگیزه که هم CDS و هم گزینه های فروش نه تنها به عنوان یک نوع بیمه بلکه برای شرط بندی های جانبی منفی نیز استفاده می شوند، هر دو تحلیل همزمان و پیش بینی برای بازده اختیار فروش و تغییرات در نوسانات ضمنی با زمان تا سررسید 1، 3 انجام می شود. ، و 6 ماه. نتایج نشان میدهد که هیچ شواهد تجربی مبنی بر اینکه قیمت خالص فرضی و اختیار فروش CDS ارتباط نزدیکی با هم دارند وجود ندارد.
tag : دانلود کتاب مقالاتی در مورد قیمت گذاری تجربی دارایی , Download مقالاتی در مورد قیمت گذاری تجربی دارایی , دانلود مقالاتی در مورد قیمت گذاری تجربی دارایی , Download Essays on Empirical Asset Pricing Book , مقالاتی در مورد قیمت گذاری تجربی دارایی دانلود , buy مقالاتی در مورد قیمت گذاری تجربی دارایی , خرید کتاب مقالاتی در مورد قیمت گذاری تجربی دارایی , دانلود کتاب Essays on Empirical Asset Pricing , کتاب Essays on Empirical Asset Pricing , دانلود Essays on Empirical Asset Pricing , خرید Essays on Empirical Asset Pricing , خرید کتاب Essays on Empirical Asset Pricing ,
نقد و بررسیها
هنوز بررسیای ثبت نشده است.